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2014年以来，上市公司的并购交易规模呈现爆发式增长。至2017年，交易金额就达到了3.3万亿，交易数量近万件。大众创业背景下，创投领域的交易金额更是以10倍计。而无论是在并购交易还是创投领域，一个关键词频频出现——『对赌』，甚至有媒体形容，对赌有毒，引创投人走火入魔。经济下行，金融监管趋于严格，3年的对赌到期后，大部分宣告失败——创投领域失败的比例甚至高达70%-80%。随之而来的，是对赌纠纷争议案件的大爆发。海富案、华工案之后，不断有投资人将创业者告上法庭或诉诸仲裁。对赌纠纷争议解决，正逐渐形成千亿级的蓝海市场，却少有诉讼律师涉足。据裁判文书公开数据，94%的律师只办理过1次对赌纠纷诉讼案件，实践领域有关对赌的讨论大部分还停留在对赌协议效力问题上，在对赌纠纷的解决方面，关注者少之又少。

本期讲座我们邀请来自隆安律师事务所的高级合伙人邱琳律师，为大家分享4年以来先后研究了逾千份对赌交易及纠纷裁判文书的实践和知识成果。

分享主题：

《抢占对赌争议千亿蓝海，律师需要先了解这9大问题》

分享内容：

1.如何认定对赌协议是否有效
a.《合同法》第五十二条是确定对赌协议效力的最终依据，其中第（五）项属引致条款，是影响对赌协议效力的特殊规范；
b.增资扩股-股权回购-公司担保类链条型对赌协议效力，认定的核心是担保。
通过两组对赌经典案例，剖析法院审理对赌交易的底层逻辑：
底层法律逻辑之一：对赌协议是否有效，《合同法》第五十二条是最终判断依据，其中第（五）项属于引致条款。
底层法律逻辑之二：回购和/或补偿的诉请能否获得支持，取决于是否具备法律和事实上的履行可能。
底层法律逻辑之三：回购和/或补偿的诉请，应以不违反“资本维持”与“债权人保护”原则为前提。
底层法律逻辑之四：如何适用担保规则确认增资扩股-股权回购-公司担保类链条型对赌协议的效力。

2.对赌争议中，律师需要关注的8个问题
财产隔离；条款含义；违约条款；程序权利；
对赌涉刑；回购权；股票质押；股权代持。
（1） 财产隔离
从小马奔腾案入手，详细分析对赌协议产生的债务是否为夫妻共同债务；
并为创业者提供相关的专业建议
（2） 关于条款的含义
对赌条款的真实、准确含义在交易过程中至关重要，以张兰出局俏江南案为例，说明该笔交易中的条款陷阱，解释其背后的原因和两个关键点：领售权，优先清算权
（3） 违约条款：情势变更vs约定解除权
张兰案中，关于上市时间的对赌承诺，是否可以引用情势变更作为抗辩理由？情势变更在实践中的使用情况如何？有没有其他的救济途径？
（4） 程序权利
以上海某公司对赌案为例，创业者在纠纷发生后，签下一系列的自认文件，为自己挖坑。实际上，法律有许多程序上的规定和赋予的权利，但创业者及相关律师可能没有意识到这一点，造成更大损失。因此，了解对赌交易的特点和商业逻辑，律师才能更好帮助客户规避风险。
（5） 对赌涉刑
过去几年，上市公司因为对赌涉刑的交易标的总额高达88亿，所涉刑期最高死刑，因此，交易双方还应该做好刑事风控。
（6） 回购权
对赌交易中经常涉及回购，但在实践中仍有律师没有清楚回购权的性质、适用等问题，为客户做出了部分错误的决定，造成了严重的损失。
（7） 股票质押
投资人在对赌争议中胜诉率极高，但很大部分的案件不能收回相应的款项。通过实践中三个典型股票质押判决，指出三方的长短，为投资人提供几点建议。
（8） 股权代持
分析小马奔腾案件中，股权代持的情况，通过挖掘背后的法律逻辑与关系，为律师在处理这类纠纷时提供几点建议。

谁应该听？会有哪些帮助

对律师：
每一次商业新浪潮，都是律师行业的新机遇。对赌纠纷正在进入爆发期，对于律师来说是一次新的机会。对赌纠纷虽然没有太多创新、复杂的法律关系，但需要律师基于对商业、资本交易及对赌的理解，去构建一套围绕着对赌的知识图谱。尤其是对赌所涉的不同交易模式，会直接影响对赌纠纷案件的解决方向。
所以，想在对赌纠纷新蓝海中占得先机，律师不仅应对具备商业思维、懂交易懂对赌，还需要在专业上有足够深度和广度的储备。
本次分享不仅从专业角度输出价值干货，还会分享我们自己的办案经验，分享一些解决对赌纠纷所需要的商业逻辑思维。
对公司法总、法务：
面对逐年攀升的对赌协议，如何在交易前期就减少公司未来会面临的风险，成为了让诸多公司头痛的难题。
本次分享以诉讼律师的角度，分享了对赌在纠纷阶段的关键点，公司法务在处理对赌纠纷时，若能够突破常规，以“终局”思维为导向，从对赌纠纷阶段的关键回顾当初的交易及对赌，公司法务便可以为公司降低相当的风险；
同时，当公司陷入对赌纠纷时，公司法务也需要以诉讼律师的角度分析对赌争议焦点、深入了解对赌纠纷解决思路，才能与诉讼律师更好的配合，以双赢的方式，完美解决对赌纠纷，减少公司诉讼风险，实现利益最大化，从而提升法务的职业价值。

分享嘉宾：

邱琳

隆安律师事务所 高级合伙人

邱琳律师是法律界顶尖媒体汤森路透《亚洲法律杂志ALB China》评选的2019年度十五佳诉讼律师之一，现任 隆安律师事务所争议解决委员会主任。邱律师是中国政法 大学法律硕士，并于2018年取得中欧国际工商学院高级工 商管理硕士(EMBA)学位。邱律师曾任北京某法院民事审判 庭副庭长，累计审结与公司有关的纠纷、股权证券信托类纠纷、房地产建工及其他合同类纠纷、劳动争议、婚姻家庭等各类民商事案件 2200 余件，发表论文及案例分析十余万字，法学理论功底深厚， 诉讼实战经验丰富。
邱琳律师谙熟诉讼、仲裁、执行程序及裁判思路，具有极强的逻辑分析和思
维能力，能够精准把握案件争议焦点，善于运用、发掘证据，具有敏锐的观察力
和极强的应变能力。
邱律师还担任以下社会职务:中国国际贸易促进委员会/中国国际商会调解 员、中国国际贸易促进委员会CCPIT-CEDR调解员、新加坡国际调解中心(SIMC) 调解员、最高人民法院“互联网法院系统理论”课题组专家、中国共产党中央网 络安全和信息化委员会区块链专家库成员、中国仲裁法学研究会会员、北海仲裁 委员会/北海国际仲裁院仲裁员、北京多元调解发展促进会离任法官调解服务团 调解员、北京市朝阳区律师协会争议解决业务研究会副主任、北京市朝阳区律师 协会国际业务研究会及金融证券业务研究会委员。

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